市场轮换趋势与赢家机会窗口

Magpie.AI 2024-07-15 13:26:47

Keywords: 市场轮换,周期股,价值股,赢家机会,通货紧缩

据麦格理台策略报告称，目前市场正在从成长股向周期股的轮换，这种趋势可能不具持续性，但可能为未来赢家提供机会窗口。策略师认为，市场正准备向价值股和周期股进行轮换，因为自疫情爆发以来，这两个因素已经上涨，相对估值与质量和成长的比值也上升了，现在预计美国将出现通货紧缩，投资者开始预期到2025年后美国将出现更强劲和更同步的复苏，以及美元走低和日元走高。在最近的交易中，已经出现了从成长股向周期新兴市场（EEM）和价值风格的轮换，这将为这些领域提供更大的支持。报告指出，关键问题是这种轮换会有多强劲和持久，以及长期投资者是否应该大部分忽略它。报告称，团队不担心市场高度集中的问题，因为在现代资本丰富和资本和技术边际定价下降的世界中，创建巨头（如NVIDIA、微软）的时间缩短，同时也加速了其他曾经是巨头的公司的衰落，这些公司现在可能正在变得更加常规和潜在地更小（如苹果、思科、IBM）。在过去，这个过程可能需要几十年，但现在可以在几年甚至几个季度内完成。然而，即使对于高利润的公司，小的转折点也可能受到严重处罚，所以所有的收益都将归于赢家，其他人几乎没有剩余。好消息是，受益于边际成本较低的公司最终可能会看到其价值上升，最终改变赢家的构成。报告指出，在资本和技术丰富的世界中，价值和周期性是否还有空间？我们的答案是否定的，尽管会有均值回归的时期，提供交易机会。